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世上最强硬收购者孙宏斌会最终赶走贾跃亭吗

2019-11-10 01:10:42 | 来源: 单机资讯

周日下午,乐视发布了个公告,贾跃亭申请辞去公司总经理职务,转任公司董事长一职,聘任梁军为公司总经理。对于乐视网这个上市公司来说,这竟然已经不是新闻,早在半个月前的融创2016年业绩发布会上,孙宏斌已经把这件事情透露出来了。

这么大的人事任命,竟然是从第二大股东的嘴里传到媒体,而不是由公司主动发布,这不由得让人开始怀疑,目前的乐视到底谁是老板。由此想到当年,鑫根资本的曾强曾经说过,乐视最大的问题,就是没有可以制衡贾跃亭的第二人,时隔半年,这个人不但出现了,而且隐隐有取代“第一人”的架势。虽然这大半年来乐视的资金危机一直没有解除,多数人对贾跃亭能不能支撑乐视这个庞然大物有所疑问,但一夜之间,如果孙宏斌成了真正的乐视的主人,对乐视来说是件好事吗?

孙宏斌的战略是集中主业,但这对于贾跃亭太伤

世上最强硬收购者孙宏斌会最终赶走贾跃亭吗

自从1月15号,融创决定入股乐视网,乐视致新及乐视影业三大块业务之后,孙宏斌对乐视上市和非上市企业体系的规划,一步一步,表达的越来越清晰。对于非上市体系,诸如乐视体育、易到等,孙宏斌秉持的原则是“该卖的卖,该合作的合作”。 “中超去年13亿5一共收了五千万,亏了13个亿,这就是神经病”。在他看来,将来乐视就是上市公司和汽车两部分, “汽车这块我相信老贾会花大量的精力在汽车上,上市公司这块儿还有我呢。”

效果立竿见影。乐视体育裁员70%,易到的债务危机不断发酵,手机业务的灵魂人物冯幸已经离开了公司。从传统的收购兼并逻辑来说,这当然没错,但是在关联交易如此盘根错节的乐视,这无疑对贾跃亭是釜底抽薪,因为非上市体系的现金流已经断了,而这些公司大部分是贾自己的钱撑起来的,包括乐视体育,乐视汽车,乐视云等公司的融资,大部分都是用的可转债的条款,在公司快速凋零的过程中,贾背负的天文数字的债务将成为他不可承受之重。

原来贾可能慢慢将非上市公司卖出,收回一部分成本,但是现在这样的状况,没有上市体系支撑的乐视体育,易到,乐视手机等,下场就算不是破产,也很难上市。根据融资条款,不能上市,老贾要连本带利还钱,老贾还有没有钱还给这些公司的投资人(借款人),是个很可怕的景象。

世上最强硬收购者孙宏斌会最终赶走贾跃亭吗

如果没有了贾跃亭,孙宏斌能下好“集中主业”这盘棋吗?

集中主业,孙宏斌的逻辑看起来挺清楚。在孙宏斌看来,乐视的优势不仅在于有视频,更包括它有自制能力和电视,“电视1000万台的时候,它就相当于两个卫视的收视”。乐视网,乐视致新和乐视影业三个东西加起来,就是大文化大娱乐产业的一个方向。具体到业务上讲,就是电视卖出去之后,厂商就知道用户每天在家看什么,就“可以定点推送广告,当然还包括会员收入”。

问题在于,过去乐视超级电视占领市场的核心竞争力,是“亏钱卖电视”,还把会员费补贴了上市公司。如果现在这三个东西加起来,以前的财技可就用不上了。(具体财技,请看X教授另一篇文章,《乐视网的真正盈利只有帐面的36%》)不知道一个亏钱的乐视网还能保证100多倍的市盈率吗?亏损公司可不能算市盈率了哦。何况乐视致新和乐视影业并入上市公司的进程,还要中国证监会审批,就目前刘主席对并购重组的公开讲话,亏钱的乐视致新和无法重复过去几年高增长率的乐视影业进入上市公司的时间,可能会遥遥无期。

世上最强硬收购者孙宏斌会最终赶走贾跃亭吗

如此一来,上市公司的故事无法讲大,而非上市体系又被孙宏斌激进切割消耗殆尽,这样的乐视还能讲什么故事呢?虽然大部分人都对贾跃亭讲故事的做派不太感冒,但是对于A股的韭菜来说,难道一个没有故事讲的乐视不是更可怕吗?要知道,没有人买乐视是因为它是一个盈利的公司,甚至也很少人是因为大文化这个前景,人们买乐视是因为它有故事讲。孙宏斌恰恰就正在杀死一个又一个乐视的故事。

商业逻辑当然没错,但这就是房地产商人和互联网公司的不同了。随着一个又一个故事的消亡,在贾跃亭身上,那就是一刀一刀的凌迟,如果最终导致乐视网股票再往下10%-20%(爆仓线当然没有公开资料,但是10%-20%已经是宽松的估计了),老贾的股票质押爆仓,那就是是可忍孰不可忍的时刻了。

孙宏斌的每一笔收购都和原股东反目成仇

孙宏斌会介意老贾的伤痛吗?很可能不会。他多次的收购,都是建立在老股东的伤痛之上。虽然从商业判断来看,大部分决策都是合乎市场原则的,但是往往只有“你死我活”的收购执行,却屡屡给孙宏斌带来反噬。

2014年7月,融创收购宋卫平的绿城,一改绿城慢工出细活的传统,立刻开始执行高周转高回款的策略。2014年上半年,绿城中国实现销售276亿元,只完成全年目标的42.46%。而从7月份开始,孙宏斌正式入主的绿城在下半年卖出了485亿元的销售额,翻了将近一倍。11月,宋卫平反水,与融创一拍两散,传言宋最大的心病就是放不下绿城品质的品牌,宋甚至用上了“维护绿城偏执的产品导向认知,以及把绿城卖给了一个不该卖的人”的言辞。

2014年底,佳兆业掌门人郭英成被有关部门调查,佳兆业的深圳的房产一夜之间被国土部门冻结,佳兆业面临严重的债务危机。孙宏斌和郭英成谈好了收购协议,带领团队入驻佳兆业在深圳的总部,开始债务重组。债务重组过程惊涛骇浪,但最关键的是将佳兆业以前的隐藏债务翻了出来,导致郭英成的利益受到了很大损失。2015年6月18日,融创正式宣布,由于郭英成团队的不配合,收购正式失败。

再联想到当年孙宏斌在联想,和其他部门的斗争,无一不是你死我活的。旁观者不由得将其联系到孙宏斌的性格特性,他是一个独狼型的人物,究竟有没有可能和收购对手合作呢?

贾跃亭会反击吗

贾跃亭会放弃上市公司吗?至少在他的爆仓危机解除之前不会。但是他还能找到另一个接盘者吗?现在看起来可能性不大。在这种情况下,贾跃亭只能选择合作,把以乐视名义圈的地,一个一个卖给融创,而这,可能是融创最核心的目的。等到土地到手,在上市公司这一块,即使亏了几十亿又如何呢。这可能是融创的如意算盘,而对于贾跃亭来说,就是一杯毒酒,而且是已经喝了半杯的毒酒了。

在梁军任命的消息出来两小时之后,贾跃亭已经发了公开信。最关键的是这几条:

让我们过三个月再来看,这些声明真正背后的含义是什么。

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